Un debate plural sobre la economía española

La Fundación Rafael del Pino organiza “Un debate plural sobre la economía española” en el que intervendrá Daniel Lacalle, Emilio Ontiveros y Juan Torres con motivo de la publicación de su libro “Hablando se entiende la gente” editado por Deusto. En Madrid el 29 de septiembre de 2015

La Fundación Rafael del Pino organizó, el lunes 28 de septiembre, un encuentro bajo el título “Un debate plural sobre la economía española” en el que intervinieron Daniel Lacalle, Emilio Ontiveros y Juan Torres con motivo de la publicación de su libro “Hablando se entiende la gente” editado por Deusto. Se trata de un ensayo que deja de lado la ideología política y económica para buscar los puntos en común sobre cómo reflotar nuestro país.

Daniel Lacalle es economista. Licenciado en Ciencias Empresariales por la Universidad de Madrid, posee el título de analista financiero o internacional CIIA (Certified International Investment Analyst), desarrolló sus estudios de posgrado en el IESE (Universidad de Navarra) y es máster en Investigación Económica. Su carrera en gestión de carteras e inversión comenzó en el hedge fund Citadl, en Estados Unidos y Gran Bretaña, y continuó en Ecofin Limited. Ha sido votado durante cinco años consecutivos en el Top 3 de los mejores gestores de Extel Survey, el ranking de Thompson Reuters, en las categorías general, petróleo y eléctricas. Previamente a su etapa como gestor trabajó como analista financiero en ABC Amro (hoy RBS), y tuvo distintas responsabilidades en Repsol y Enagás, donde recibió el premio a la mejor OPV (IR Awards 2002). Daniel Lacalle escribe una columna semanal en El Confidencial, y colabora habitualmente en la CNBC, The Commentator y The Wall Steet Journal. Ha escrito los libros “Nosotros los mercados” (2013), “Viaje a la libertad económica” (2013) y “La madre de todas las batallas” (2014), todos publicados por Deusto.

Emilio Ontiveros Baeza es catedrático de Economía de la Empresa en la Universidad Autónoma de Madrid (UAM), de la que fue Vicerrector durante cuatro años. Es fundador y presidente de Analistas Financieros Internacionales (Afi), consultora a la que pertenecen un centenar de profesionales. Es autor de numerosos trabajos académicos sobre economía y finanzas. Entre sus libros: La economía en la red. Nueva economía, nuevas finanzas (Editorial Taurus, 2001) Global Turning Points. Understanding the Challenges for Business in the 21st Century con Mauro Guillén (Cambridge University Press, 2012), traducido al español como Una nueva época. Los grandes retos del siglo XXI, con Mauro Guillén (Galaxia Gutenberg, 2012), El Rescate, en coautoría con Ignacio Escolar (Aguilar, 2013), El ahorrador inteligente, con David Cano (Espasa, 2014) y A new era in Banking. Landscape after the battle con Á.Berges, M.Guillén y J.P.Moreno (Editorial Bibliomotion, 2014). Dirigió la revista Economistas del Colegio de Economistas de Madrid y forma parte de diversos consejos de redacción de publicaciones especializadas.

Juan Torres López es catedrático de Economía Aplicada en la Universidad de Sevilla y autor de numerosas publicaciones científicas y de divulgación. Sobre la crisis económica ha escrito libros como “Desiguales. Mujeres y hombres en la crisis financiera”, con Lina Gálvez (Icaria Editorial, 2010), “La crisis de las hipotecas basura. ¿Por qué se cayó todo y no se ha hundido nada?” (Ediciones Sequitur, 2010), “Contra la crisis, otra economía, otro modo de vida” (Ediciones HOAC, 2011), “Hay alternativas” (Ediciones Sequitur, 2011) y “Lo que España necesita” (Deusto, 2011), estos dos últimos con Vicenç Navarro y Alberto Garzón. Fue, junto a Vicenç Navarro, redactor de un documento de bases para la posterior elaboración del programa económico de Podemos.

      Resumen del debate


Hablando se entiende la gente. Un debate plural sobre la economía española
Daniel Lacalle, Emilio Ontiveros y Juan Torres
(28 de septiembre de 2015)

Con motivo de la presentación del libro Hablando se entiende la gente. Un debate plural sobre la economía española, la Fundación Rafael del Pino ha acogido un debate entre sus autores: Daniel Lacalle, gestor de inversiones y columnista de El Confidencial; Emilio Ontiveros, catedrático de Economía de la Empresa en la Universidad Autónoma de Madrid (UAM) y presidente de Analistas Financieros Internacionales, y Juan Torres, catedrático de Economía Aplicada de la Universidad de Sevilla y uno de los autores del documento de bases para la posterior elaboración del programa económico de Podemos.

El debate se inició con el análisis de los resultados de las elecciones catalanas desde el punto de vista económico. Los tres participantes coincidieron en la necesidad de diálogo en Cataluña para encontrar una solución. Emilio Ontiveros destacó que “a los mercados no parece importarles en exceso” la victoria de los separatistas porque no creen que, con esos resultados, Cataluña se vaya a separar de España. Por su parte, Daniel Lacalle advirtió que, desde 2010, se han marchado de Cataluña 3.900 empresas y la inversión extranjera en esta autonomía se ha reducido en un 60% como consecuencia de las tendencias separatistas. A su vez, Juan Torres señaló que “seguimos sin tener un proyecto de España que sea atractivo para todos los españoles”.

El debate entró, a continuación, en el contenido del libro y se pasó a analizar, en primer lugar, las causas de la crisis económica. Los tres expertos coincidieron en que las causas residían en los desequilibrios macroeconómicos, el excesivo endeudamiento y el elevado grado de bancarización de la economía española. Lacalle, además, criticó que se suplantara la burbuja inmobiliaria por otra derivada de las medidas contracíclicas que se pusieron en marcha para atajar la crisis y destacó como elementos positivos la rapidez con que se produjo la reducción del endeudamiento de familias y empresas, la reforma financiera y la rapidez con que se corrigieron los desequilibrios macroeconómicos. Torres, por su parte, opinó que la crisis también se debía a la concentración del poder económico en pocas manos, a la falta de competencia, a una dependencia excesiva del gasto público por parte de las empresas y a un mercado laboral asimétrico.

Ontiveros, en cambio, hizo especial hincapié en la reducción del crecimiento potencial de la economía porque se han contraído todos los elementos que producen este crecimiento: el capital físico, el capital tecnológico, el capital humano y el capital social (confianza en las instituciones y en los demás). A su juicio, es prioritario restaurar esas cuatro formas de capital, sobre todo el capital social.
Por lo que se refiere a los esfuerzos para combatir la crisis económica, los tres expertos se mostraron de acuerdo en que la política monetaria por sí sola no puede resolver los problemas si no viene acompañada de otro tipo de medidas. Torres señaló la necesidad de que la política fiscal funcionara bien y criticó que la expansión monetaria que está llevando a cabo el Banco Central Europeo no esté llegando a la economía. Para Lacalle, la clave reside en tomar también medidas de apoyo a la creación de empresas y a la generación de empleo y puso como ejemplo de éxito en este sentido el caso de Estados Unidos y cómo está saliendo de la crisis con un crecimiento económico de más del 2% y una tasa de paro del 5%. Ontiveros coincidió con esta última apreciación y destacó que las medidas que se han tomado en EE.UU. reflejan que tienen memoria de la Gran Depresión, lo que justificó la adopción de programas de estímulo económico y de apoyo a la creación de empresas. Europa, en cambio, las primeras decisiones de política económica adoptadas agudizaron más la caída de la demanda, incrementaron el endeudamiento público y provocaron la muerte de empresas. Ahora el problema es la capacidad de que las economías crezcan y puedan afrontar el servicio de ese endeudamiento.

Por lo que se refiere a la economía española, los tres expertos coinciden en que, en efecto, estamos en una fase de recuperación, pero, por ahora, es frágil, no tiene la calidad suficiente para que la gente perciba la mejora, en palabras de Ontiveros. Para el catedrático de la UAM, las claves del cambio de tendencia residen en la política monetaria del BCE, el rescate de nuestro sistema financiero, la depreciación del euro frente al dólar, el aumento de la propensión exportadora de las empresas españolas y la mayor diversificación geográfica de sus ventas al exterior, el abaratamiento del petróleo y la bajada de salarios. El problema es que la política del BCE tiene fecha de caducidad, que no está claro que el euro vaya a seguir bajando frente al dólar, que no se sabe si el petróleo seguirá bajo y que “no es inteligente” mantener bajos los salarios porque frenan el consumo y el proceso de reducción de deuda de las familias.

Para Lacalle, la fragilidad de la recuperación reside en los altos niveles de desempleo, en la falta de movilidad laboral y en el reducido espíritu de emprendimiento en la sociedad española. A su juicio, para consolidar la recuperación se necesita mejorar las condiciones para la creación de empresas y para el desarrollo de su actividad y no cargar a las empresas innovadoras, dinámicas y eficientes con los impuestos de las ineficientes.

A su vez, Torres señaló que las
debilidades de la recuperación se encuentran en un incremento insostenible del endeudamiento público, en que los factores económicos que la explican son, en buena medida, coyunturales; en el ciclo político que ha impulsado el gasto de los ayuntamientos y las comunidades autónomas; en la caída de los salarios y en un nuevo modelo de relaciones laborales que, a en su opinión, supone una pérdida de bienestar muy importante. También considera que la recuperación puede verse amenazada por un entorno internacional adverso, sobre todo teniendo en cuenta la situación de China, y por los problemas institucionales que padece España.

¿Cuál es la receta de estos expertos para superar la crisis? Para Lacalle, lo que se debe hacer es facilitar que las empresas aumenten de tamaño, que se reduzca la excesiva dependencia de la banca que tiene la economía española para su financiación y que la política fiscal no castigue a quien sobrevive a la crisis. Torres, por su parte, recomienda aumentar el peso de la masa salarial en el conjunto de las rentas, fortalecer los mercados internos, aliviar la deuda de las familias, dinamizar la financiación empresarial con la creación de bancos públicos, regenerar las instituciones y abrir un debate sobre la unión monetaria europea. Para Ontiveros, lo urgente es dejar trabajar al BCE y flexibilizar los objetivos de déficit presupuestario y lo importante es fomentar la competitividad, mejorar el conjunto del capital social, en especial el capital tecnológico; que el sistema bancario esté bien regulado y supervisado; mejorar la cultura y las actitudes hacia la empresa y la asunción de riesgos y la conciliación con Europa.

Este documento resume lo tratado durante el encuentro realizado al efecto en la Fundación. La Fundación Rafael del Pino no se hace responsable de los comentarios, opiniones o manifestaciones realizados por las personas que participan en sus actividades y que son expresadas como resultado de su derecho inalienable a la libertad de expresión y bajo su entera responsabilidad.